العولمة المالية وقنوات تأثيرها على النمو الاقتصادي حتى تكون الآثار إيجابية: فما هي الشروط؟

Abstract

تقدم هذه الورقة استعراض لظاهرة العولمة المالية، من حيث التعريف بها، القوى الدافعة اتجاه هذه الظاهرة، كما تلقي الضوء على قنوات تأثيرها على النمو الاقتصادي. حيث سنقوم بتلخيص الفوائد النظرية للعولمة المالية على النمو. يمكن أن العولمة المالية، من حيث المبدأ، أن تساعد على رفع معدل النمو في البلدان النامية من خلال عدد من القنوات. بعض هذه المحددات تؤثر بشكل مباشر على النمو الاقتصادي (زيادة المدخرات المحلية، وتخفيض تكلفة رأس المال، ونقل التكنولوجيا من البلدان المتقدمة إلى البلدان النامية، وتنمية القطاعات المالية المحلية). وتشمل القنوات غير المباشرة، والتي في بعض الحالات يمكن أن يكون أكثر أهمية من تلك المباشرة، زيادة التخصص الإنتاج بسبب إدارة المخاطر بشكل أفضل، والتحسينات في كل من السياسات والمؤسسات الاقتصادية الكلية الناجمة عن الضغوط التنافسية أو "تأثير الانضباط" الناجم عن العولمة. This paper provides a review of the phenomenon of financial globalization, in terms of its definition, the direction of the driving forces of this phenomenon, also shed light on the channels of their impact on economic growth. We will summarize the theoretical benefits of financial globalization on growth. Financial globalization could, in principle, help to raise the growth rate in developing countries through a number of channels. Some of these directly affect the determinants of economic growth (augmentation of domestic savings, reduction in the cost of capital, transfer of technology from advanced to developing countries, and development of domestic financial sectors). Indirect channels, which in some cases could be even more important than the direct ones, include increased production specialization due to better risk management, and improvements in both macroeconomic policies and institutions induced by the competitive pressures or the “discipline effect” of globalization.