تأثير أنظمة أسعار الصرف على النمو الاقتصادي دراسة قياسية تحليلية لمجموعة من الدول النامية

Abstract

تهدف هذه الدراسة إلى التأكد من وجود علاقة بين مختلف أنظمة سعر الصرف و النمو الاقتصادي لمجوعة من الدول النامية و معرفة أي الأنظمة أفضل للترافق مع النمو الاقتصادي الثابت أو الوسيط أو المرن، للوصول إلى هذا الغرض و بعد التحليل النظري لمتغيرات البحث، تستخدم الدراسة التحليل القياسي لنموذج انحدار المدمج بين بيانات السلاسل الزمنية و البيانات المقطعية(Panel Data) على عينة متكونة من 19 دولة نامية خلال الفترة (1985- 2010) ، حيث يجري تقدير معدل نمو نصيب الفرد من الناتج المحلي على المتغيرات التفسيرية التي تتضمن معدل الإنفاق الحكومي نسبة المعروض النقدي، معدل رأسمال الثابت نسبة التطور المالي، مؤشر الانفتاح التجاري، معدل النمو السكاني معدل نمو عدد المسجلين في التعليم الثانوي بالإضافة إلى المتغيرات الصورية التي تمثل الأنظمة الثابتة و الوسيطية و المرنة ، و ذلك وفقا لآخر تصنيف واقعي ل(2001) Reinhart et Rogoff. و بتقدير النموذج البانيل الساكن و باستخدام طريقة الانحدار التجميعي و بعد معالجة المشاكل القياسية التي تعرض لها النموذج أثناء عملية التقدير دعمت نتائج الدراسة فرضية علاقة أنظمة سعر الصرف بالنمو الاقتصادي، حيث تبين من نتائج التقدير أن أنظمة سعر الصرف الثابت تحقق معدل نمو أعلى مقارنة بأنظمة سعر الصرف المرنة بمعدل 1.99 % و تحقق أنظمة سعر الصرف الوسيطة معدل نمو أعلى مقارنة بالأنظمة المرنة بمعدل 1.91 %. فنتائج الدراسة تدعم فكرة أن الدول النامية باتباعها نظام سعر صرف ثابت تحقق معدل نمو أحسن مما لو اتبعت نظام سعر الصرف مرن، و ترجع الأسباب الكامنة وراء هذه النتيجة أن الصدمات النقدية أكثر أهمية من الصدمات الحقيقية لعينة الدراسة، و سبب ذلك هو بطئ تطور القطاعات المالية اللازمة للنظام المرن، أو الدول محل الدراسة حققت معدلات نمو مرتفعة جراء زيادة معدل الاستثمار و الانفتاح بشكل يغطي على خسارتها من فقدان آلية تلقائية تعمل على تعديل الصدمات المالية، أما بالنسبة للأنظمة الوسيطية فنتائج الدراسة تدعم مؤيدي الأنظمة الوسيطية. This study aims to can firm that, there is a relationship between the different exchange rate, and the economic growth a developing countries group. In addition, find out the best systems to accompany with of the fixed, flexible or the intermediate economic grawth rate system. After a theoretical analysis of the research variables. The study uses a standard analysis for a regression model integrated between between the time-series data and Panel data. On a sample composed of 19 developing nations during the period (1985-2010), where it is estimated per capita gross domestic product on explanatory variables, which include the government spending rate, the proportion of the money supply, the rate of a fixed capital, the proportion of financial development, trade openness index, population growth rate, the growth of the number enrolled in secondary education rate. in addition, to the dummy variables representing a fixed , managed and flexible systems, according to the latest realistic rating (2011) Reinhart et Rogoff. With The estimation of a fixed panel Data model, and using meta-regression method. Also, After the treatment of standard problems which existed in the model during the assessment process. The results of the study supported the hypothesis of exchange rate systems related to economic growth, where it was found that the fixed exchange achieved the highest growth rate, compared to the flexible exchange rate systems at a rate of 1.99%. Also, the intermediate exchange rate systems the highest growth rate compared to flexible systems at a rate of 1.91% So, The results of the study support the idea that when the developing nations follow the fixed exchange rate system, they will realize a growth rate better than if they follow a flesci the rate system. The nam reasons of this result is that the monetary shocks are more important than real shocks in the study sample. A reason for that is the slow development of a system of financial sectors flex, or that the countries under study achieved high growth rates due to the increased investment and opening up wich covers the loss of the mechanism of spontaneous act to amend the financial shocks, but for the intermediate systems, the results of the study support their supporters.