"أثر أدوات السياسة النقدية على عوائد السوق المالي الإسلامي خلال الفترة 2008/2018 - دراسة حالة السوق المالي الماليزي- "

Abstract

"تهدف هذه الدراسة إلى تحديد مدى تأثير أدوات السياسة النقدية على تقلبات عوائد السوق المالي الماليزي الإسلامي خلال الفترة 2008/2018, حيث نسعى إلى دراسة أثر قناة المعروض النقدي (M3.M2.M1) على عوائد السوق المالي الماليزي, كما تم استخدام بيانات شهرية ابتداء من جانفي 2008الى ديسمبر 2018 .لكافة متغيرات الدراسة لنتحصل على عينة مكونة 132 مشاهدة . ولأجل القيام بهذه الدراسة تم الاعتماد على نموذج الارتباط الشرطي الديناميكي المتعدد المتغيرات , DCC GARCH(1.1) والذي يسمح لنا بتقدير تطور الارتباط بين متغيرات السياسة النقدية و عوائد السوق المالي الماليزي من خلال المرور بمرحلتين , تم في المرحلة 01 تقدير نموذج GARCH1.1 والمرحلة 02 تم استخلاص بواقي النموذج GARCH1.1 واستخدامها كمدخلات في تقدير نموذج الارتباط الشرطي الديناميكي DCC GARCH(1.1) . حيث تم التوصل إلى نتائج نمذجة تقلبات عوائد متغيرات الدراسة حيث تبين لنا انه يمكن الاعتماد على نموذج GARCH1.1 في دراسة سلوك متغيرات الدراسة ,كما تم تحديد معاملات الارتباط بين متغيرات المعروض النقدي (M3.M2.M1) عوائد السوق المالي الماليزي , حيث تشير نتائج تقدير نموذج الارتباط الشرطي الديناميكي DCC GARCH(1.1) إلى ضعف معاملات الارتباط بالإضافة إلى استمرارية أثر الصدمة والتي تأخذ وقت طويل بالارتباط بين الأزواج المختبرة للعودة للوضع التوازني . ""L'objectif de cette étude est de déterminer l'impact des instruments de politique monétaire sur la volatilité des marchés financiers islamiques malaisiens au cours de la période 2008/2018 et d'étudier l'impact du canal de la masse monétaire (M3.M2.M1) sur les rendements du marché financier malaisien. De janvier 2008 à décembre 2018. Pour toutes les variables de l'étude, nous obtenons un échantillon de 132 observations. DCC GARCH (1.1), qui permet d’estimer l’évolution de la corrélation entre les variables de politique monétaire et les rendements du marché financier malaisien en deux phases, le modèle GARCH1.1 et la phase 02. Les verrous de modèle GARCH1.1 ont été extraits et utilisés comme entrées dans l'estimation de DCC GARCH (1.1(. Les résultats de la modélisation des fluctuations des variables d'étude ont été obtenus. Nous avons constaté que le modèle GARCH1.1 peut être utilisé pour étudier le comportement des variables de l'étude. Les coefficients de corrélation entre les variables de la masse monétaire (M3.M2.M1) Les résultats de l’estimation par DCC GARCH (1.1) des coefficients de double corrélation ainsi que de la persistance de l’impact des traumatismes, qui mettent longtemps à corréler les paires testées pour revenir à l’équilibre. "