Peur du flottement et le mécanisme de transfert de volatilité entre le taux d’intérêt et le taux de change

Abstract

Les crises financières des années 90 ont révélé la vulnérabilité des régimes de change intermédiaires et le flottement est apparu comme seule option viable pour les pays émergents. Or, malgré l’adoption officielle du flottement, les économies émergentes ont mis en œuvre une politique monétaire de stabilisation du change assurant, de facto, la survie des régimes intermédiaires, via la peur du flottement. Cette étude s’interroge, à partir de l’analyse des relations entre la politique monétaire domestique et la volatilité du change dans les économies émergentes, sur la nature même des régimes intermédiaires de facto اظهرت االزمات املالية يف سنوات التسعينات ضعف نظم الصرف الوسيطة و ظهر نظام الصرف احلر)املعوم( كحل وحيد متاح امام الدول الناشئة. و لكن, و مع اعالن هذه الدول تبين نظام الصرف احلر رمسياً اال انها قد عملت على تطبيق سياسة نقدية تهدف اىل استقرار اسعار الصرف و بهذا تكون قد عادت اىل تطبيق نظم الصرف الوسيطة عملياً من خالل آلية اخلوف من التعويم. تهدف هذه الدراسة الي البحث عن الطبيعة اخلاصة لنظم الصرف الوسيطة من خالل دراسة العالقة بيت تقلبات اسعار الصرف و تقلبات اسعار الفائدة