"nca-rouiba" المتاجرة بالملكية تحت تأثير تحليل ربحية المؤسسة ونشاطها الاستغلالي: دراسة حالة شركة

Abstract

تسعى المؤسسة الاقتصادية لتعظيم ربحيتها من خلال استغلال أفضلية استعمال المصادر التمويلية وذلك في حدود الخطر المقبول والعائد المطلوب وبأقل تكلفة ممكنة، وحسب نظريات الهيكل المالي فإن التوجه نحو قرار الاستدانة أو ما يعرف بالمتاجرة بالملكية قد يحقق ذلك كونه يمتاز بخاصية الوفر الضريبي من جهة والتكلفة المنخفضة من جهة أخرى. إلا أن هاتين الخاصيتين قد لا تتناسب وقدرة المؤسسة الانتاجية والمالية، فقد تعجز المؤسسة عن توليد الأرباح اللازمة لتغطية تكاليف الاستدانة حتى وان كانت هذه الأخيرة منخفضة. وتوصلت الدراسة أن المتاجرة بالملكية له تأثير ايجابي على ربحية المؤسسة عن طريق رفع عائد السهم، إلا أن المبالغة في الاقتراض يؤدي إلى عدم القدرة على سداد خدمة الدين مما قد يجر لحالة الإفلاس، وأن هذا الاسلوب التمويلي يتحدد وفقا لعدد من المتغيرات منها حجم المؤسسة، مدى استقرار نشاطها، تحكمها في المصاريف عامة والثابتة خاصة، كفاءة أصولها فضلا عن امكانية وفائها بالتزاماتها في المواعيد المحددة Economic organization to maximize the profitability sought by exploiting preferential use of funding sources within the limits of acceptable risk is required and the lowest possible cost and revenue, and according to the theories of financial structure, the trend towards a decision to borrow or what is known as trading property may realize that being an advantage feature tax savings on the one hand and cost low on the other. But these two properties may not match the productivity and the ability of the financial institution, the institution is unable to generate the necessary leverage to cover the costs of the profits even if the latter is low. The study concluded that the trading of ownership has a positive effect on the profitability of the enterprise by raising earnings per share, but the over-borrowing leads to an inability to pay its debt service, which has been the case of bankruptcy, and that this style Lease is determined according to the number of variables including the size of the enterprise, the extent of the stability of its activity, is governed in general expenses and fixed particular, the efficiency of its assets as well as the possibility of fulfilling its obligations in a timely manner.