أثر توريق الديون الرهنية السكنية على تكلفة الائتمان - دراسة مقارنة لبعض دول شمال إفريقيا -

Abstract

تهدف هذه الورقة البحثية إلى تحليل ومقارنة تباين أثر توريق الديون الرهنية العقارية السكنية على تكلفة الائتمان الممنوح للأفراد في بعض بلدان شمال إفريقيا على اعتبار أن التغير في تكلفة الائتمان المُمَول من عمليات التوريق هو انعكاس لأداء السوق الثانوية، وذلك من خلال تقدير وبشكل تطبيقي لأثر التوريق على انخفاض معدلات الفائدة للقروض الرهنية المعروضة للمستهلكين في كل من الجزائر وتونس والمغرب. وباللجوء إلى استخدام الاستقراء والاستنباط والاستنتاج بعد إجراء مقارنة بين هذه الأسواق، خلصنا في هذه الدراسة بعد رصد تطورات كل من المعدلات الفعلية الإجمالية وفروق العائد أن هناك تباين في أثر التوريق على تكلفة الائتمان، وإن كان حجم هذا الأثر ضئيلاً، بين بلدان شمال إفريقيا محل الدراسة، وهو ما يعكس تباين في أداء الأسواق الثانوي العقارية لهذه البلدان الثلاث. This research paper aims to analyze and compare the variation in the impact of residential mortgage securitization on the Cost of Credit granted to individuals in some North African countries, as that the change in the cost of credit financed by securitization is a reflection of the performance of the secondary market. We do this by evaluating in a practical way the effect of securitization on the fall in the interest rates of mortgage loans offered to consumers in Algeria, Tunisia and Morocco. And by resorting to the use of induction, deduction and extrapolation, after making a comparison between these markets, we concluded in this study after monitoring the developments of both the global effective rate and the Yield Spreads that there is a variation in the effect of securitization on the cost of credit, even if the size of this effect is small, which reflects a variation in the performance of the secondary real estate markets of these three North African countries.